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消费旺季来临 金价有望趋于稳定

 受国际金价回升带动,12月7日上海黄金(1067.30-7.90-0.73%)期货主力合约au1606价格大幅上涨2.8%至每克227.55元。分析人士表示,美元很可能已经暂时触顶,美联储温和的加息对黄金意义不大,其影响已经被计入当前价格之中;加上12月是传统上黄金市场的消费旺季,在节日扎堆的影响下,实物黄金需求将有所增长,因此黄金市场的表现会比较稳定。

  金价“猛抬头”

  对于昨日上海黄金期货价格的反弹,业内人士表示,主要是上周五夜盘期间金价大幅走高所致。

  虽然上周五美国公布的11月非农就业人数为超出预期的21.1万人,但未能抵消掉不及预期的欧元区QE所带来的影响。上周四,欧央行[微博]行长德拉吉宣布的扩大QE只是延长了时间,并未如市场预期的扩大每月购债规模,且欧元区官员表示出了对欧元区经济的乐观态度,显示该宽松政策未必具有很强的延续性。

  截至12月4日当周,COMEX黄金期货价格累计涨幅近3%,结束为期六周的跌势。对此,混沌天成期货研究员孙永刚表示,黄金价格反弹主要受到两方面因素支撑,首先是美元指数短期弱势回落,这主要是由于欧洲央行货币政策大幅不及预期所致;其次是近期大宗商品价格总体处于反弹趋势。

  值得注意的是,当前距离美联储12月议息会议还有两周时间。孙永刚指出,这表明黄金反弹的时间和空间都存在。从持仓角度看,黄金CFTC商业净持仓已经接近零值,净空头持仓也就2000多张,说明现货企业在市场上已接近净买入黄金,可见短期黄金价格被打压过低了。

  业内人士亦表示,从最近几个交易日国内外金价走势来看,很有可能是短期因素的扰动。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,在欧洲央行宽松不及预期,尤其是没有扩大QE规模的情况下,基准利率仅仅下调了10bp,再加上欧洲央行对经济展望乐观,这都使得美元受到短期获利了结带来的抛售。因此,国际金价自低位大幅反弹。

  不过,分析人士也指出,在此背景下,贵金属虽在底部企稳,甚至出现反弹,但美联储加息仍是下一个影响黄金走势的重要因素,料反弹空间有限。

  美元与黄金关联性逐渐增强

  一直以来,黄金价格和美元的负相关关系备受市场关注。当前美元指数与金价的联动性较四季度初有所增强,10月份时,由于非农不及预期及美联储议息纪要偏鹰派等利多利空因素交织,美元与黄金一度出现了同涨局面,但11月以来,美元与黄金又恢复了负相关关系。
  程小勇表示,在12月4日,黄金和美元的负相关关系存在一定背离,这和短期套息交易平仓有关,并不改变未来美联储加息背景下的美元上涨金价承压的长期趋势。不过,由于当前经济指标和股票指数显示欧元区经济可能出现温和复苏,美元上涨短期可能面临波折,黄金价格有可能迎来短周期的反弹。

  孙永刚指出,美元指数的强劲,既是由于美联储货币政策与其他国家货币政策的对比,也是自身的经济情况与其他国家经济情况的对比。近期美国的经济数据并不理想,尤其是PMI数据环比在不断回落。因此美元之前的强势更多是由于欧洲央行货币政策的加码预期所致,但是在上周欧洲央行的货币政策宽松力度大幅不及市场预期之后,之前构筑的息差升水转变,因此短期美元指数的回落也实属正常。不过,长周期来看,美元保持强势依然是大概率事件。

  上海中期研究所副所长李宁表示,由于美联储加息将是下一个影响黄金走势的重要因素。从资金面上来看,CFTC最新公布的数据显示,截至12月1日当周,COMEX期金非商业净多头减少6552手,至9750手,创十三年以来新低;截至12月4日,全球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持有量是638.80吨,为七年多以来新低,显示投机者及长期投资者均不看好黄金后市,因此,料金价回升的空间较为有限。

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